Potentiale i udenlandske obligationer

Udenlandske obligationer

Vend blikket mod fjernere horisonter

Ekstremt lave og endda i nogle tilfælde negative renter på danske obligationer får investorerne til at kigge efter andre alternativer. Vi anbefaler at rette blikket mod udvalgte udenlandske obligationer. Her er der mulighed for at placere til attraktive renter og dertil måske også nyde godt af en gevinst på valutaen.

Med det meget lave renteniveau herhjemme er der begrænsede afkastmuligheder ved investering i korte danske stats- og realkreditobligationer. Vi anbefaler derfor at øge andelen af udenlandske obligationer i porteføljen.

Vi ser i øjeblikket størst potentiale i Brasilien, Rusland, Mexico, Indien og Tyrkiet. Fælles for de fem lande er, at man kan opnå en attraktiv rente, og samtidig venter vi en markant styrkelse af valutaen. De enkelte lande er præget af gode vækstudsigter, og de offentlige finanser er i modsætning til i mange vestlige lande ganske solide.


Brasilien
  • Markante rentenedsættelser har svækket den brasilianske real (BRL) – vi tror ikke på flere i denne omgang
  • BRL har haltet efter andre råvarevalutaer i år og er nu på et attraktivt niveau.
    Centralbanken vil intervenere ved svækkelse
  • Økonomien vil nyde godt af høje råvarepriser og afholdelse af VM og OL 
Rusland
  • Nyder godt af høje oliepriser - verdens største olieproducent 
  • Medlemskab af WTO er positivt
  • Valutaen er undervurderet og renten attraktiv
Mexico
  • Solid indenlandsk økonomi som også vil nyde godt af fremgang i amerikansk økonomi
    – ny reformvenlig præsident
  • Stigende råvarepriser – især sølv og olie – er positivt 
  • Den mexicanske peso følger typisk den amerikanske dollar tæt, men renten er højere 
Tyrkiet
  • Økonomien har udviklet sig positivt, og betalingsbalancen er på vej i bedring
  • Kreditværdigheden opjusteret - Investment Grade indenfor rækkevidde
  • Attraktiv rente og niveau for den tyrkiske lira
Indien
  • Øget fokus på nødvendige økonomiske og politiske reformer
  • Centralbanken ventes at fastholde renten for at få styr på inflationen
  • Den indiske rupee er på et attraktivt niveau, og renten er blandt de højeste i udviklingslandene 

Invester i udenlandske obligationer via Nordeas syntetiske obligationer

En nem måde at få adgang til udenlandske obligationsmarkeder er via syntetiske udenlandske obligationer. I tabellen herunder kan du se aktuelt renteniveau og det forventede afkast ved Nordeas valutaprognose på de syntetiske udenlandske obligationer, såfremt man beholder dem til udløb i 2013.  

Forventet afkast på vores foretrukne syntetiske obligationer
ObligationFondskodeRating (S&P/Moodys)Købskurs 
12/10 2012
Effektiv renteValuta kursVarighedForventet afkast - i alt*Heraf valuta
8,2% NBF BRL
maj-13
DK0030276860AA-/Aa393,603,18%2,8160,5614,8%12,8%
4,5% NBF RUB
maj-13
DK0030277165AA-/Aa3100,685,35%0,1860,5412,8%9,5%
4.35% NBF MXN maj-13DK0030276514AA-/Aa3102,222,95%0,4470,5412,6%10,7%
7.1% NBF TRY maj-13DK0030276787
AA-/Aa3101,163,65%3,1820,555,6%3,5%
3.55% NBF INR okt-13DK0030285267AA-/Aa396,835,65%0,1090,9930,8%

23,8%

*Beregnet ved Nordeas valutaprognose ved udløbsdato 13. maj 2013, dog for INRDKK 17. oktober 2013, (interpoleret) og uændrede renter. Beregnede horisontafkast er baseret på modelberegninger og antagelser om den fremtidige udvikling, der måske ikke bliver realiseret. Beregnede horisontafkast kan dermed afvige markant fra det afkast, der faktisk opnås.
Kilde: Nordea Markets og IS&A