.svg)
Vil du hellere læse markedsopdateringen?
- Klik her for at læse markedsopdatering fra Josephine Cetti
Aktier vaklede i juni efter stærk start på året
Efter nogle rigtig flotte afkast i april og maj måned vaklede aktiernes opsving en smule i juni. Der var igen bekymringer om kunstig intelligens, inflationsudviklingen og den fremadrettede pengepolitik. Derudover fortsatte den geopolitiske situation med konflikten mellem USA og Iran med at påvirke markederne.
Hen imod månedens udgang kom der lidt afklaring på nogle af områderne, men de nævnte forhold vil formentlig fortsætte med at påvirke markederne i løbet af andet halvår og skabe volatilitet og større udsving. Derudover er der et midtvejsvalg i USA i løbet af andet halvår, som også kan komme til at påvirke aktiemarkederne.
Hormuzstrædet genåbnet – olieprisen faldet kraftigt
Situationen i Mellemøsten viser tegn på forbedring.
Selvom forhandlingerne mellem USA og Iran fortsætter, er Hormuzstrædet blevet genåbnet, og der kommer igen kraftig trafik gennem strædet.
Vi har set et kæmpe fald i olieprisen i løbet af andet kvartal. Den globale energikrise ser ud til at være afværget, selvom det ikke bliver en fuldstændig problemfri vej fremover.
ECB hævede renten – FED signalerer stramninger
I forhold til pengepolitikken hævede ECB renten i juni måned. Vi havde også det første rentemøde og pressemøde med den nye centralbankchef i USA, Kevin Warsh.
Selvom Walsh ikke hævede renten, sendte han meget klare signaler om, at FED ville være villige til at gøre, hvad der skal til for at få inflationen tilbage på 2 pct.
På den ene side har det været med til at genskabe troværdigheden omkring FEDs uafhængighed, men på den anden side har det skabt bekymringer i markedet om, hvorvidt FED skal i gang med at hæve renten over det kommende års tid.
Det er i modsætning til, hvad man troede for blot et par måneder siden, hvor man faktisk havde regnet med at skulle i gang med at sætte renten ned.
Bekymringer om AI-aktier efter nye udviklinger
Inden for AI og IT-aktier var der især to nyheder, som påvirkede aktierne i juni måned. Det ene var, at den amerikanske administration lavede en eksportkontrol på Anthropics to nyeste modeller, Mythos og Fable. Det skabte bekymringer om, hvorvidt Anthropic kan blive ved med at levere de vanvittige vækstrater, som vi har set over det seneste års tid.
Derudover kom der en ny AI-model fra Kina, der hedder GLM-5.2. Det er en supergod model, der leverer meget stærke resultater til en brøkdel af prisen af, hvad de amerikanske modeller koster at bruge.
Der er begyndt at opstå et narrativ i markedet om, hvorvidt vi vil begynde at bevæge os væk fra de meget dyre, men sofistikerede modeller fra USA og over mod de billigere modeller fra Kina, som stadig er rigtig gode. Det får folk til at stille spørgsmålstegn ved hele det massive investeringsboom, der er i gang i USA.
Fortsat positivt syn på tech-aktier
Der er plads til rigtig mange spillere på dette marked. Det er et kæmpe marked i vanvittig vækst.
Når vi får regnskaberne for andet kvartal fra de store tech-selskaber, vil de formentlig levere rigtig pæne vækstrater igen og formentlig også holde fast i investeringsplanerne.
Det vil dulme nerverne i markedet. Synet på tech-sektoren er stadig positivt, og der forventes fortsat gode afkast fremadrettet.
Sektor-rotation skaber bredere opsving
Selvom tech-aktierne har været en enormt vigtig drivkraft for aktiemarkederne og aktiernes opsving i år, så vi i juni måned en ret markant sektor-rotation i markedet. Mange investorer tog profit i nogle af tech-aktierne og begyndte i stedet at købe op i områder af markedet, som har klaret sig dårligt i år.
Det så man blandt andet for medicinalaktierne, der havde en rigtig god måned i juni. Vi vil formentlig blive ved med at se mere af det samme – et mere bredt funderet opsving.
Nye investeringsmuligheder
Udover tech-aktierne er der fortsat gode muligheder i aktier på Emerging Markets. Bankaktier i Europa, Japan og USA ser også attraktive ud.
På det seneste er industriaktierne taget op på en overvægt, fordi de får rigtig fin medvind fra nogle af de store megatrends: elektrificering, grøn omstilling, nearshoring og udbygningen af datacentre rundt om i verden.
Fundamentale drivkræfter intakte
Det er umuligt at forudsige, hvad der kommer til at ske på markederne hen over sommeren, men de fundamentale drivkræfter for aktier er intakte.
Vi har formentlig afværget en global energikrise, vækstudsigterne er stadigvæk solide, og det går rigtig godt for virksomhedernes indtjening.
Dermed er udsigterne for aktier stadig positive. Hvis der kommer turbulens hen over sommeren, skal man tage det med ro og holde fast i den langsigtede strategi.
