.svg)
Vil du hellere læse markedsopdateringen?
- Klik her for at læse markedsopdatering fra Josephine Cetti
Vild sommer på de finansielle markeder
Sommeren har budt på store udsving på de finansielle markeder. Både aktier og obligationer har svinget markant.
Fornyede kamphandlinger mellem USA og Iran har skabt uro på markederne. Oliepriserne er steget og faldet kraftigt, og det har øget usikkerheden om inflation og renter i både USA og Europa.
Chipaktier under pres
AI-relaterede aktier har igen været i fokus. Denne gang er det især chipaktier, der er faldet kraftigt.
Det koreanske KOSPI-indeks faldt næsten 40 procent fra toppen i slutningen af juni. Det amerikanske chipindeks faldt næsten 30 procent, mens Nasdaq faldt lidt over 10 procent i juli.
De bredere aktiemarkeder har dog været mere stabile. Både S&P 500 og globale aktier er blevet understøttet af mange selskaber uden for teknologisektoren, som har klaret sig godt.
En korrektion, der blev forstærket
Faldet i chipaktierne begyndte som en naturlig korrektion efter store kursstigninger. Fra årets start og frem til slutningen af juni var mange chipaktier steget tæt på 100 procent.
Faldet blev dog forstærket af, at mange investorer havde købt aktierne for lånte penge – også kaldet gearet investering. Da kurserne begyndte at falde, blev presset derfor endnu større.
De kraftige fald har nu fjernet meget af den høje belåning. Samtidig er der tegn på, at markedet er ved at finde fodfæste igen.
Økonomien understøtter fortsat aktier
De vigtigste forhold, som påvirker aktiemarkederne, ser fortsat fornuftige ud.
Den globale økonomi udvikler sig bedre end ventet. Aktiviteten i USA er fortsat høj, og europæisk økonomi har vist sig mere robust end mange frygtede, selvom energipriserne er høje.
Inflationen er dog stadig for høj i både USA og Europa. Derfor er der risiko for yderligere rentestigninger fra centralbankerne i den kommende periode.
Stærke regnskaber
Virksomhedernes regnskaber er fortsat en vigtig støtte for aktiemarkederne.
I USA forventes selskaberne i S&P 500 at øge indtjeningen med omkring 25-30 procent i andet kvartal sammenlignet med året før. Også de europæiske selskaber leverer stærke resultater, og regnskabssæsonen kan ende som den bedste siden 2022.
De store teknologiselskaber har igen leveret stærke tal. Samtidig fastholder de deres store investeringer i AI-infrastruktur, hvilket understøtter forventningerne til området.
Fortsat positivt syn på aktier
Efter sommerens fald er værdiansættelserne blevet mere attraktive, særligt inden for teknologi. Samtidig er den høje belåning blevet reduceret.
Derfor vurderes de grundlæggende forhold for aktier fortsat som positive.
Obligationer er blevet mere interessante efter de seneste rentestigninger. Men aktier vurderes fortsat som det mest attraktive aktiv. Inden for aktiemarkedet er tech-aktier fortsat favoritter – selv efter den voldsomme periode – og industri- og bankaktier er ligeledes attraktive.
