.svg)
Vil du hellere læse markedsopdateringen?
- Klik her for at læse markedsopdatering fra Josephine Cetti
Urolig måned på de finansielle markeder
Det har været en forholdsvis urolig periode på de finansielle markeder den seneste måned. Olieprisen er steget yderligere, samtidig med at fornyet frygt for en AI-boble har lagt pres på teknologiaktierne.
Det amerikanske Nasdaq-indeks er faldet mere end 10 procent fra toppen og er dermed kommet ind i det, man kalder en teknisk korrektion. Også teknologi- og AI-aktier i Emerging Markets og Japan har oplevet markante fald.
Trods uroen satte det globale aktiemarked målt ved MSCI All Country World Index nye rekorder i oktober. Det skyldes blandt andet, at investorerne har søgt mod andre dele af markedet, mens teknologiaktierne har været under pres.
Udviklingen viser dermed, at de markante fald blandt teknologiaktierne ikke har været udtryk for et tilsvarende bredt fald på aktiemarkedet.Investorerne søger mod mere defensive aktier
Frasalget af teknologiaktier har fået investorerne til at søge mod andre dele af markedet. Blandt andet har medicinalaktier, stabile forbrugsaktier og andre mere defensive aktier klaret sig godt den seneste tid.
Fremgangen i disse dele af markedet har været med til at holde de brede aktiemarkeder oppe og understøtte markederne rundt omkring i verden, selvom teknologiaktierne samtidig har været udfordret.
Udviklingen viser samtidig værdien af en diversificeret portefølje. Når investeringerne er spredt på tværs af både lande og sektorer, kan fremgang i én del af markedet være med til at opveje tilbagegang i en anden. Det har været tydeligt den seneste måned, hvor rotationen væk fra teknologiaktier ikke har sendt det samlede globale aktiemarked ned.AI-boblefrygt presser teknologiaktierne
Bag de seneste fald i teknologiaktierne ligger blandt andet en fortsat nervøsitet omkring AI-boomet. Efter en periode med stor optimisme omkring kunstig intelligens er investorerne fortsat opmærksomme på udviklingen i de selskaber, der har været blandt de største vindere på AI-temaet.
Samtidig har flere af de store teknologiselskaber offentliggjort regnskaber for tredje kvartal. Selvom ikke alle regnskaber har været perfekte, har selskaberne samlet set leveret meget stærke resultater.
Der er heller ikke noget i regnskaberne, der indikerer, at efterspørgslen på kunstig intelligens er ved at forsvinde. De fundamentale forhold blandt de store teknologiselskaber vurderes derfor fortsat som stærke, selvom aktiekurserne har været under pres.AI-temaet er fortsat intakt
De markante kursfald ændrer derfor ikke på det overordnede syn på AI og teknologiaktier. Selvom investorerne lige nu er mere forsigtige, er der fortsat stor efterspørgsel på kunstig intelligens, og de store teknologiselskaber leverer stærke resultater.
Når investorerne igen retter fokus mod selskabernes regnskaber og de fundamentale forhold, kan nogle af de seneste kursfald i stigende grad blive opfattet som potentielle købsmuligheder.
Forventningen er derfor fortsat, at AI-temaet er intakt, og at teknologiaktierne igen kan begynde at klare sig bedre. Den seneste måneds kursfald ændrer med andre ord ikke på vurderingen af de langsigtede muligheder inden for området.Midtvejsvalget kan have skabt ekstra usikkerhed
Det amerikanske midtvejsvalg den 3. november kan også have bidraget til den mere pressede stemning i forbindelse med teknologiaktierne den seneste måned.
Demokraternes fremgang i meningsmålingerne har øget opmærksomheden på muligheden for mere regulering af kunstig intelligens. Demokraterne er generelt mere positivt indstillet over for regulering på området, blandt andet når det gælder AI-modeller og udbygningen af datacentre.
Udsigten til øget regulering kan derfor have været med til at skabe ekstra usikkerhed blandt investorerne og bidraget til presset på teknologiaktierne. Udviklingen i selskabernes regnskaber vurderes dog som den primære faktor bag den seneste tids uro, mens midtvejsvalget også kan have spillet en rolle.Begrænset effekt fra amerikansk politik
Selvom midtvejsvalget har fået opmærksomhed på markederne, er forventningen ikke, at det vil få en større eller længerevarende effekt på aktiemarkedet.
Historisk har aktier typisk klaret sig godt efter et amerikansk midtvejsvalg. En mulig forklaring er, at valget ofte resulterer i en mere splittet regering, hvor det bliver vanskeligere at gennemføre store lovforslag og omfattende politiske forandringer.
Det kan give større forudsigelighed, hvilket aktiemarkedet typisk foretrækker. Samtidig er forventningen, at den økonomiske politik ikke vil ændre sig markant som følge af valget.
Midtvejsvalget forventes derfor ikke i sig selv at ændre det overordnede billede for aktiemarkederne, selvom politisk usikkerhed kan påvirke stemningen på kort sigt.Fortsat positivt syn på aktier
Trods den seneste uro er forventningen til aktier fortsat positiv. Regnskaberne for tredje kvartal og de seneste økonomiske nøgletal peger fortsat på solide vækstudsigter.
Samtidig vurderes efterspørgslen efter kunstig intelligens fortsat som stærk, mens den seneste udvikling på markederne viser, at andre sektorer kan tage over, når teknologiaktierne kommer under pres. Det har været med til at holde det globale aktiemarked oppe gennem en periode med betydelige udsving i tech-sektoren.
Der kan fortsat komme perioder med uro og kursudsving, men de fundamentale forhold vurderes fortsat som solide. Forventningen er derfor, at der fortsat er gode tider forude for aktierne, når markedet kommer igennem den nuværende udfordrende periode.
