.svg)
Vil du hellere læse markedsopdateringen?
- Klik her for at læse markedsopdatering fra Josephine Cetti
Fra onsdag d. 18. juni 2025
Maj var en stærk måned på aktiemarkederne
Siden den seneste markedsopdatering i begyndelsen af maj har aktiemarkederne fortsat haft medvind. Maj måned viste sig faktisk at være særdeles stærk. Det amerikanske S&P 500-indeks steg omkring 6 procent, og de europæiske aktier fulgte trop med en stigning på cirka 5 procent.
Det, der i høj grad har pustet til optimismen, er, at frygten for en alvorlig afmatning i den globale økonomi er aftaget. Mange investorer er ikke længere lige så bekymrede for de toldstigninger, som tidligere har været varslet – og det er positivt for den globale økonomi.
Særligt i USA har nøgletal vist sig fra en positiv side. Der er endnu intet, der tyder på en brat opbremsning i den amerikanske økonomi – hverken når man ser på forbrugernes efterspørgsel eller virksomhedernes aktivitet.
Nu står vi over for en ny regnskabssæson, og det bliver spændende at følge, om virksomhederne kan mærke nogen ændring i det erhvervsmiljø, de opererer i.
En af de mest markante drivkræfter på aktiemarkedet de seneste måneder har været de amerikanske tech-aktier. Efter en hård periode med fald på op til 35 procent, er de nu tilbage i fremgang – i høj grad drevet af ny optimisme omkring kunstig intelligens.
Mere afdæmpet stemning i juni
I juni er stemningen blevet lidt mere forsigtig. Markederne bevæger sig mere sidelæns, og det skyldes blandt andet, at de fleste aktieindeks er steget næsten 20 procent siden bunden i april. Så en kort pause og lidt nervøsitet er helt naturligt.
To emner har især skabt uro:
1. USA’s gældssituation og budgetunderskud, der igen er blevet et samtaleemne.
2. Spændinger mellem Israel og Iran, som har lagt en dæmper på markedsstemningen.
Disse emner ulmer under overfladen og udgør en risiko for aktiemarkederne. Vurderingen lige nu er dog, at de næppe vil ændre den langsigtede retning for økonomien eller aktiekurserne i større stil. Effekterne forventes at være midlertidige og begrænsede.
Olie og Mellemøsten
Der er risiko for, at konflikten i Mellemøsten kan få oliepriserne til at stige markant. Det vil kunne påvirke økonomien negativt og sætte pres på aktiemarkederne. Olieprisen er allerede steget cirka 10 procent de seneste dage, men vurderingen er, at risikoen for meget store yderligere stigninger er begrænset. Man forventer ikke, at konflikten eskalerer til et punkt, hvor olieprisen rammer 100 dollars – en grænse, der ofte bliver betragtet som et smertepunkt for verdensøkonomien.
Vækstudsigterne: Moderate, men positive
Overordnet er der fortsat positive forventninger til verdensøkonomien. Væksten bliver næppe så høj, som man troede ved årets begyndelse, men forventningen ligger nu omkring 2,5–3 procent globalt. I USA ventes en moderat afmatning i andet halvår af 2025, men intet dramatisk.
Økonomien ventes at være tilbage på sporet i starten af 2026.
Aktieopsvinget ser altså ud til at kunne fortsætte, selvom der vil være bump og turbulens undervejs. Det er helt normalt, at markederne ikke stiger i en lige linje. Vi foretrækker fortsat at have lidt ekstra europæiske aktier i porteføljen – og vi foretrækker også stadigvæk at have lidt ekstra banker i porteføljen, både amerikanske og europæiske banker
Vi vender tilbage med en ny opdatering i august. Indtil da: Rigtig god sommer!
