.svg)
Vil du hellere læse markedsopdateringen?
- Klik her for at læse markedsopdatering fra Josephine Cetti
Fra onsdag d. 6. august 2025
Amerikansk aktieoptur
Det globale aktieindeks MSCI All Country steg med 4% i juli, primært drevet af stærke kursstigninger i amerikanske aktier – især de store teknologigiganter som Microsoft, Alphabet og Meta. For danske investorer hjalp det også på afkastet, at dollaren steg ca. 3% overfor kronen. Men set over hele året er dollaren stadig cirka 10% lavere overfor kronen, hvilket har trukket afkastet på amerikanske aktier ned.
Juli var en begivenhedsrig måned på de finansielle markeder, og der var flere ting, der drev den positive udvikling. Der kom nogle nøgletal fra USA, som var bedre, end hvad folk havde frygtet, og mange virksomheder overraskede med stærke regnskaber for andet kvartal. Tech-aktierne var i front – ikke mindst takket være optimisme omkring kunstig intelligens. De største teknologiselskaber forventes at øge deres indtjening med 25-30%, hvilket står i stærk kontrast til resten af markedet i USA, hvor væksten ligger omkring 6-7%.
Mindre usikkerhed omkring Trump og USA’s handelspolitik
En vigtig årsag til det positive aktiemarked var også, at usikkerheden omkring amerikansk finans- og handelspolitik blev mindre i juli. Trump fik vedtaget sin "Big Beautiful Bill", som forventes at give et lille vækstmæssigt løft i 2026. Der er nu også mere klarhed om niveauet for de nye toldsatser, som i gennemsnit ser ud til at lande på omkring 15%, betydeligt højere end de tidligere 2,3%.
Selvom det kan virke voldsomt, har mange lande allerede lavet nye handelsaftaler med USA, og en egentlig handelskrig er foreløbigt undgået. Virksomhederne har nu bedre mulighed for at planlægge fremad, hvilket er positivt for markedet. Tolden kan stadig blive ændret, enten via amerikanske domstole eller nye aftaler, men i det store billede er usikkerheden reduceret.
Hvad ser vi ind i?
Der er en del, der indikerer, at væksten i USA er aftaget – det kan vi se på privatforbruget og på arbejdsmarkedet, og vi forventer, at aktiviteten også vil være tynget af toldstigningerne i andet halvår. Efter det stærke comeback på aktiemarkedet over de sidste 3-4 måneder vil det ikke være overraskende med et mindre tilbagefald.
Men på længere sigt er vi stadig positive på aktier. 2025 bliver et år med lavere vækst, mens verden tilpasser sig det nye toldregime. Men mange investorer vil rette blikket mod 2026, hvor væksten forventes at tage fart igen. Derfor vurderes aktier stadig som en attraktiv investeringsmulighed – især hvis man har tålmodighed og et langsigtet perspektiv.
