Hvad er P/E-værdi? En intro for begyndere

Når du skal i gang med at investere – og selv vil stå for dine investeringer – er der flere nøgletal, som er gode at kende til. Et af dem er den såkaldte P/E-værdi. 

P/E står for Price-to-Earnings. Det er en værdi, der sammenholder aktiekursen (dvs. prisen for den enkelte aktie) med det, selskabet tjener pr. aktie (indtjeningen pr. aktie delt med EPS (EPS er selskabets indtjening delt med antal udestående aktier).

Værdien viser altså, hvor meget du betaler for 1 krone af selskabets indtjening.

Eksempel: Hvis P/E-værdien er 20, betaler du 20 kroner for at få 1 krone tilbage i indtjening hvert år. I teorien tager det dermed selskabet 20 år at tjene de penge hjem, du har investeret. 

P/E-værdien kan altså sige noget om, hvor dyr eller billig en aktie er. Det kan du bruge til at vurdere, om det kan være en god investering at købe den. Læs meget mere om aktier her.

Både aktiekurs og indtjening pr. aktie er variable parametre. Derfor er det vigtigt at understrege, at P/E-værdien er et øjebliksbillede, der kan se anderledes ud i morgen. 

Derudover har værdien også sine begrænsninger og kan ikke stå alene, når du skal vurdere en aktie. 

Her på siden kan du blive klogere på, hvordan du finder P/E-værdien for en aktie, hvad den kan fortælle dig om en aktie, og hvilke begrænsninger den har. 

En tommelfingerregel lyder:

• Lav P/E betyder, at aktien er billig og kan være en god investering.

• Høj P/E betyder, at aktien er dyr og kan være en dårligere investering.

Men hvornår er en P/E høj, og hvornår er den lav? Det kommer an på, hvilken industri selskabet bag aktien opererer i.

Eksempel: Tech-selskaber har typisk markant højere P/E-værdier end selskaber i andre industrier. Det skyldes, at der ofte er højere forventninger til fremtidig indtjening i tech-industrien. En P/E-værdi på 25 kan derfor være høj for aktier i et transportselskab, men lav for et tech-selskab.

Når du skal vurdere, om P/E-værdien for en aktie er høj eller lav, bør du derfor sammenligne med andre selskaber indenfor samme industri. 

Er den højere, er det dog ikke ensbetydende med, at aktien er en dårlig investering.

Sammenligner du selskabets nuværende P/E-værdi med tidligere værdier, viser det sig måske, at den lige nu er på et lavere niveau. Det kan betyde, at der kan være penge at hente ved at investere i aktien. 

Her er det dog vigtigt at være opmærksom på, hvilken slags P/E-værdi, du ser på. 

Historisk P/E og forward P/E

Der er to slags P/E-værdier:

• Historisk P/E, der tager udgangspunkt i selskabets indtjening fra det seneste regnskab.

• Forward P/E, der tager udgangspunkt i selskabets forventede indtjening.

Hvis et selskabs historiske P/E-værdi er lavere end tidligere, kan det eksempelvis skyldes, at selskabet har haft større udgifter. Måske har selskabet købt nye fabrikker eller ansat nye medarbejdere, hvilket naturligt vil give en mindre indtjening.  

Hvis et selskabs forward P/E-værdi er lavere end tidligere, kan det derimod betyde, at der er lavere forventninger til selskabet. Det kan indikere, at aktien ikke er en god investering, selvom den er billig.